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人工智能時(shí)代的金融監(jiān)管

楊秦霞

2025年05月26日 02:44

黃益平

金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)與中國(guó)金融體系現(xiàn)狀

金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)是當(dāng)前金融政策的重要方向，其內(nèi)涵十分豐富。我的理解是，一個(gè)真正的金融強(qiáng)國(guó)應(yīng)當(dāng)具備三個(gè)方面的特征：高效、穩(wěn)健和國(guó)際影響力，其中國(guó)際影響力尤為關(guān)鍵。

對(duì)于中國(guó)金融體系的現(xiàn)狀，通過多年研究，我們對(duì)其特點(diǎn)有了較為清晰的認(rèn)識(shí)。中國(guó)金融體系可以概括為“規(guī)模大、管制多、監(jiān)管弱、銀行主導(dǎo)”這四個(gè)特點(diǎn)。從總體上看，中國(guó)金融業(yè)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大。

中央金融工作會(huì)議對(duì)中國(guó)金融體系問題做出了重要判斷：“支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量欠佳，金融風(fēng)險(xiǎn)比較多，同時(shí)金融亂象和腐敗頻發(fā)，金融監(jiān)管能力有待提升”。這是一個(gè)相當(dāng)嚴(yán)肅的評(píng)估，表明未來金融監(jiān)管政策必然會(huì)進(jìn)行調(diào)整，實(shí)際上相關(guān)調(diào)整已經(jīng)開始。

金融監(jiān)管政策的動(dòng)態(tài)平衡

從金融監(jiān)管政策或金融政策角度看，動(dòng)態(tài)調(diào)整可能是一個(gè)永恒的主題。最根本的原因是需要平衡效率和穩(wěn)定之間的關(guān)系。在不同階段，不同經(jīng)濟(jì)體的金融體系所面臨的主要矛盾可能有所不同。我們觀察到，一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)后，監(jiān)管政策通常會(huì)收緊；當(dāng)收緊到一定程度影響了效率時(shí)，又會(huì)適當(dāng)放松。這種調(diào)整是監(jiān)管的正常過程。

當(dāng)前中國(guó)面臨的困難在于需要同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)任務(wù)：一方面改善對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，這意味著監(jiān)管可能需要放松；另一方面，要守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，又意味著需要收緊監(jiān)管。在一段時(shí)間內(nèi)如何平衡這兩個(gè)目標(biāo)是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。這涉及科創(chuàng)金融等具體領(lǐng)域，支持創(chuàng)新需要放寬政策，但當(dāng)前又面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。

因此，解決之道不是簡(jiǎn)單地判斷當(dāng)前應(yīng)該收緊還是放松監(jiān)管，而是要找到平衡點(diǎn)，或者在不同領(lǐng)域采取差異化策略。這種協(xié)調(diào)需要更加細(xì)致的考量和設(shè)計(jì)。

人工智能在金融領(lǐng)域的應(yīng)用特點(diǎn)

人工智能確實(shí)為金融發(fā)展提供了很多機(jī)會(huì)，技術(shù)的一系列進(jìn)步帶來了諸多可能性。如果使用得當(dāng)，人工智能可以同時(shí)幫助改善金融服務(wù)質(zhì)量并提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，實(shí)現(xiàn)當(dāng)前我們希望達(dá)成的兩大目標(biāo)。

人工智能在金融領(lǐng)域有多種應(yīng)用場(chǎng)景，其核心功能是提升數(shù)據(jù)分析能力、增強(qiáng)行為理解透明度、預(yù)測(cè)市場(chǎng)、管理風(fēng)險(xiǎn)以及改善服務(wù)。我曾將數(shù)字技術(shù)對(duì)金融的改變概括為“三升三降”：擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模、提高效率、改善體驗(yàn)；降低成本、減少接觸、控制風(fēng)險(xiǎn)。目前多數(shù)人工智能應(yīng)用仍體現(xiàn)了這些功能。

生成式AI（人工智能）在金融領(lǐng)域有許多應(yīng)用新場(chǎng)景，大致可分為三個(gè)領(lǐng)域：營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)、分析決策和中后臺(tái)應(yīng)用。不同技術(shù)在不同業(yè)務(wù)中的效果各異，有些領(lǐng)域的應(yīng)用非常好，而有些效果不盡理想。特別是智能投資顧問領(lǐng)域，目前直接用于幫助客戶解決問題的應(yīng)用還未達(dá)到預(yù)期效果。原因可能有多種：或許是人工智能技術(shù)尚未成熟，或是市場(chǎng)沒有足夠多的可配置資產(chǎn)，也可能是個(gè)人接受度的問題。

從實(shí)踐來看，數(shù)字技術(shù)和人工智能在金融領(lǐng)域的成功應(yīng)用主要集中在支付和信貸兩個(gè)領(lǐng)域。這可能是因?yàn)樵谶@些領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)的主體主要是平臺(tái)或機(jī)構(gòu)，能夠承受一定比例的違約，只要總體風(fēng)險(xiǎn)可控即可。而在投資顧問等領(lǐng)域，如果效果不佳，后果可能更為嚴(yán)重。因此，目前人工智能最有價(jià)值的應(yīng)用場(chǎng)景可能是交流咨詢和情緒價(jià)值提供等。

大科技信貸研究與風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制變化

我們對(duì)數(shù)字科技信貸進(jìn)行的研究發(fā)現(xiàn)，大數(shù)據(jù)和人工智能算法的應(yīng)用在普惠金融領(lǐng)域取得了顯著效果。傳統(tǒng)的大科技信貸主要利用機(jī)器學(xué)習(xí)方法對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行深入、全面的分析，之后則開始出現(xiàn)用多模態(tài)融合或生成式人工智能等技術(shù)評(píng)估并管理信用風(fēng)險(xiǎn)。從普及范圍和風(fēng)險(xiǎn)控制角度看，普惠金融發(fā)展的成效相當(dāng)顯著，堪稱革命性變化。

任何新業(yè)務(wù)模式必然會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制產(chǎn)生影響。我們了解到一些監(jiān)管部門的擔(dān)憂，例如使用數(shù)據(jù)模型進(jìn)行風(fēng)控和信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是否會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)趨同化，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)使用類似邏輯和模型。近期也有銀行抱怨數(shù)據(jù)造假問題日益突出，這使問題變得更加復(fù)雜：是數(shù)據(jù)造假導(dǎo)致方法失效，還是因?yàn)槭褂玫牟皇钦嬲拇髷?shù)據(jù)而僅是個(gè)別數(shù)據(jù)，容易被偽造？

我們另一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，使用大數(shù)據(jù)和算法進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估可能改變金融運(yùn)行機(jī)制。伯南克曾提出“金融加速器”機(jī)制，特別是在信貸領(lǐng)域：抵押品價(jià)格上升導(dǎo)致信貸條件寬松，信貸條件寬松又進(jìn)一步推高抵押品價(jià)格，形成正反饋。許多國(guó)家因房?jī)r(jià)下跌導(dǎo)致信貸緊縮，甚至引發(fā)嚴(yán)重金融危機(jī)。但在大科技信貸模式下，由于數(shù)據(jù)替代了房?jī)r(jià)作為決策依據(jù)，這種機(jī)制被打破了。這一發(fā)現(xiàn)雖只是局部現(xiàn)象，但給我們的啟示是：當(dāng)使用大數(shù)據(jù)或人工智能輔助金融決策時(shí)，某些風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制可能發(fā)生變化，這對(duì)金融穩(wěn)定和監(jiān)管政策具有重要意義。

人工智能應(yīng)用的挑戰(zhàn)與隱憂

人工智能雖然解決了一些問題，但也引發(fā)了更多討論和擔(dān)憂。這些擔(dān)憂包括：一是數(shù)據(jù)隱私問題。二是算法透明度問題，AI決策過程難以解釋。三是道德風(fēng)險(xiǎn)和倫理問題。四是風(fēng)險(xiǎn)集中問題，不同機(jī)構(gòu)使用相似算法可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在系統(tǒng)中積累。算法誤差可能帶來系統(tǒng)性影響。五是網(wǎng)絡(luò)安全問題。六是AI發(fā)展出獨(dú)立意識(shí)的可能性，如果未來AI的目標(biāo)與人類不一致，可能對(duì)金融體系造成沖擊。有些問題如網(wǎng)絡(luò)安全已在其他領(lǐng)域出現(xiàn)過，但所有這些問題都值得金融監(jiān)管者未來密切關(guān)注。

　　歐洲已推出人工智能監(jiān)管框架，對(duì)不同AI創(chuàng)新實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)監(jiān)管。這一思路值得借鑒，盡管具體分級(jí)方式可能需要調(diào)整。歐洲監(jiān)管嚴(yán)格程度常受批評(píng)，過度管制可能抑制創(chuàng)新，但風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)作為監(jiān)管思路有其價(jià)值，值得我們借鑒。

　　Deep Mind聯(lián)合創(chuàng)始人、現(xiàn)任微軟AI CEO蘇萊曼對(duì)人工智能可能對(duì)人類造成的沖擊，特別是對(duì)國(guó)家地位的影響表示擔(dān)憂。他在著作中提出，如果處理不當(dāng)，這種沖擊將是災(zāi)難性的。他提出十大策略方案，主張以更系統(tǒng)、更穩(wěn)健謹(jǐn)慎的方式推動(dòng)人工智能創(chuàng)新，特別強(qiáng)調(diào)政府部門應(yīng)深度參與企業(yè)創(chuàng)新過程，甚至設(shè)置特殊機(jī)制在風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)嚴(yán)重時(shí)有權(quán)放緩或關(guān)閉相關(guān)進(jìn)程。作為AI行業(yè)先驅(qū)，他的擔(dān)憂值得關(guān)注，盡管我不完全贊同他的全部觀點(diǎn)。

人工智能時(shí)代的金融監(jiān)管建議

人工智能的發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管有哪些啟示？人工智能本身仍在發(fā)展過程中，我提四點(diǎn)初步看法：

第一，加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)。如果人工智能確實(shí)正在改變經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活各方面，包括金融領(lǐng)域，監(jiān)管部門必須加大人力和智力技術(shù)投入。金融領(lǐng)域的變化已經(jīng)明顯可見，未來可能出現(xiàn)更多變化。如果監(jiān)管部門不能跟上，無法充分了解這些變化，未來風(fēng)險(xiǎn)將更大。

第二，建立技術(shù)監(jiān)管機(jī)制。技術(shù)在金融中可能成為獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)源。在現(xiàn)有的功能監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、審慎監(jiān)管基礎(chǔ)上，可考慮設(shè)立專門的技術(shù)監(jiān)管，對(duì)金融交易、業(yè)務(wù)、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。提出這一建議是因?yàn)殡m然許多技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)問題在其他監(jiān)管類別中有所涉及，但識(shí)別和應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)需要特殊專業(yè)能力，而這不是每位監(jiān)管人員都具備的。

第三，設(shè)立算法審計(jì)制度。在利用人工智能和大數(shù)據(jù)時(shí)，不可避免地會(huì)遇到數(shù)據(jù)保護(hù)和數(shù)據(jù)共享的問題，如何在這兩者之間找到平衡點(diǎn)是一個(gè)關(guān)鍵議題。除此之外，算法黑箱現(xiàn)象也是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。因此，可以考慮設(shè)立算法審計(jì)制度，審計(jì)不一定由政府直接執(zhí)行，可采用市場(chǎng)化的做法，目的是提高算法的可解釋性和透明度。

第四，應(yīng)用監(jiān)管沙盒概念。面對(duì)具有不確定性但可能帶來巨大效率提升的人工智能金融創(chuàng)新，監(jiān)管部門可以與創(chuàng)新機(jī)構(gòu)共同合作，創(chuàng)新機(jī)構(gòu)側(cè)重業(yè)務(wù)模式，監(jiān)管部門重視風(fēng)險(xiǎn)管控，一方面測(cè)試人工智能應(yīng)用的效果，另一方面監(jiān)測(cè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)共同研發(fā)、數(shù)據(jù)共享的目的。

無論是蘇萊曼的建議還是歐洲的風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)模式，核心理念是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度不同的技術(shù)采取差異化監(jiān)管。有些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較小，監(jiān)管部門無需深入跟蹤；但對(duì)直接涉及數(shù)十億用戶且增長(zhǎng)迅猛的應(yīng)用，監(jiān)管部門應(yīng)與創(chuàng)新機(jī)構(gòu)建立合作模式，包括共同研發(fā)和數(shù)據(jù)共享。從機(jī)構(gòu)角度看重點(diǎn)是合規(guī)，從監(jiān)管角度看重點(diǎn)是控制風(fēng)險(xiǎn)，雙方共同目標(biāo)是盡可能發(fā)揮人工智能改善金融服務(wù)的作用，同時(shí)確保風(fēng)險(xiǎn)可控。

作者：黃益平（北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院院長(zhǎng)）