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智庫解讀2023年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)中罕為人知的細節(jié)

孫喜

2023年08月29日 02:12

王文等

近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)，2023年上半年GDP同比增長5.5%。各方對此熱議不止。中國人民大學(xué)重陽金融研究院就為什么有5.5%增速、當下經(jīng)濟增長的壓力與挑戰(zhàn)有哪些、未來的經(jīng)濟趨勢等三個問題做出解讀。

在新冠肺炎疫情疤痕效應(yīng)沖擊、世界經(jīng)濟下行壓力加大、國際形勢錯綜復(fù)雜的背景下，上半年中國經(jīng)濟增長5.5%實屬不易，符合國際預(yù)期上半年中國經(jīng)濟5.5%的增速，這為全年實現(xiàn)5%左右目標奠定堅實基礎(chǔ)。

一、5.5%增速，為什么？ 

2023年中國經(jīng)濟總量取得5.5%的增速，中國經(jīng)濟多年來造就的“高韌性”正在顯現(xiàn)，使得中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟大逆風(fēng)的前提下順利復(fù)蘇至疫情前水平，經(jīng)濟逐步回歸常態(tài)。

一是經(jīng)濟逐步復(fù)蘇到正常軌道。從供給側(cè)看，去年3%的經(jīng)濟增速最大壓力是疫情，出現(xiàn)一、二、三產(chǎn)業(yè)增速倒掛現(xiàn)象。今年上半年，經(jīng)濟曲折復(fù)蘇，一、二、三產(chǎn)業(yè)分別出現(xiàn)了3.7%、4.3%、6.4%的升序排列，扭轉(zhuǎn)了上年降序排列的非常態(tài)。服務(wù)業(yè)增加值占GDP的56%，對經(jīng)濟增長的貢獻率超過66%。從需求側(cè)看，消費作為拉動經(jīng)濟增長的最重要引擎恢復(fù)到了常態(tài)。上半年，社會消費品零售總額同比增長8.2%，組中消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率高達77.2%，不僅高于去年，且基本恢復(fù)到常態(tài)。消費在不同節(jié)奏的復(fù)蘇進程，營業(yè)性客運量同比大幅增長56.3%。

圖1：五年來中國經(jīng)濟增長變化情況（GDP、三大產(chǎn)業(yè)）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、WIND、人大重陽制圖 

二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟發(fā)展注入新動力。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資上半年增長達12.5%，是深入實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的切實體現(xiàn)。裝備制造業(yè)增加值增長6.5%，對規(guī)模以上工業(yè)增加的貢獻達53.9%。上半年智能消費設(shè)備制造業(yè)增加值增長12%。半導(dǎo)體器件專用設(shè)備制造業(yè)、電子元器件及機電組件設(shè)備制造同比分別增長30.9%和46.5%。太陽能電池、充電樁產(chǎn)品的產(chǎn)量增速上半年都超過了50%。 

圖2：消費、投資和凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻率發(fā)展變化 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、WIND、人大重陽制圖 

三是居民可支配收入增加。上半年全國居民人均可支配收入19672元，比上年同期名義增長6.5%，扣除價格原因的實際增長也達5.8%，高于同期經(jīng)濟增速，起到了拉動作用，相比上年全年明顯加快，向好發(fā)展勢頭顯著。

四是綠色轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)。能源綠色化發(fā)展步伐加快，綠色生產(chǎn)生活方式加快形成，綠色轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟增長的協(xié)同發(fā)展成效不斷顯現(xiàn)。上半年，新能源汽車、太陽能電池、充電樁等新能源產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長35%、54.5%、53.1%，以鋰電池、太陽能電池、電動載人汽車為代表的“新三樣”產(chǎn)品出口增長61.6%。

二、當下經(jīng)濟增長的壓力與挑戰(zhàn)？

一方面，民間投資下滑、青年就業(yè)壓力大。民間投資呈持續(xù)下行態(tài)勢。當前，投資端面臨前所未有的壓力，成為制約經(jīng)濟增長的最大因素之一，尤其是民間投資領(lǐng)域。今年上半年，民間投資呈持續(xù)下行態(tài)勢，上半年民間投資下降0.2%，且呈現(xiàn)逐月收縮態(tài)勢。今年以來，民間投資整體增速不高，從原本增速較弱的不到1%左右的微增長，變成負增長，并且下降幅度仍在擴大。其背后原因需要警惕。進口增速下滑，需求收縮。進口結(jié)合上半年進口貿(mào)易、社會消費及居民收入增長數(shù)據(jù)來看，進口額數(shù)據(jù)不升反降，上半年同比下降0.1%，拉低了貨物進出口總額增速；六月進口同比下降2.6%，下降趨勢延續(xù)。進口貿(mào)易在市場銷售增勢較好，居民收入平穩(wěn)增長，且一般貿(mào)易進出口占比增加的情況下持續(xù)下降，說明居民對進口商品的需求依舊較為疲軟，有待提升。

青年失業(yè)亟需關(guān)注。今年上半年，我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%，比一季度下降0.2個百分點，這是由于隨著我國經(jīng)濟社會全面恢復(fù)常態(tài)化運行，交通運輸、住宿餐飲、旅游等服務(wù)業(yè)增速較快，對拉動就業(yè)提到了很大作用。但短期內(nèi)，我國的就業(yè)壓力仍然很大。6月份，16-24歲勞動力調(diào)查失業(yè)率為21.3%，較上月增加0.5個百分點，比去年同期增加2個百分點?？梢哉f，當前我國青年失業(yè)屬于結(jié)構(gòu)性失業(yè)，一方面制造業(yè)等常規(guī)性工作的勞動力供給水平下降，成為“民工荒”“技工荒”等現(xiàn)象的根本原因之一；另一方面，新技術(shù)進一步降低了對勞動力的依賴。

另一方面，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的不平衡不同步。在以上三點直觀不足之處，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長、中國資本市場研究院聯(lián)席院長、重陽金融研究院高級研究員趙錫軍認為，這次宏觀經(jīng)濟指標中出現(xiàn)了經(jīng)濟恢復(fù)的不平衡和不一致。 

種種跡象表明，2023年中國經(jīng)濟整體恢復(fù)向好，但是恢復(fù)向好的程度和領(lǐng)域具有差異。從數(shù)據(jù)中看，除去消費者物價指數(shù)0.7%，工業(yè)生產(chǎn)者價格-3.1%這些增速下降的數(shù)據(jù)外，大部分指標是正增長的，說明經(jīng)濟恢復(fù)向好。但正增長數(shù)據(jù)中，最低的外貿(mào)僅增長了2.1%，而最高的社會消費品零售總額則增長了8.2%，呈現(xiàn)出不小的差異，說明經(jīng)濟還存在恢復(fù)的不平衡、不一致。此外，數(shù)據(jù)較低的就說明這一領(lǐng)域經(jīng)濟恢復(fù)較慢，而數(shù)據(jù)較高的往往也是剛達到疫情之前的水平，說明我國當下經(jīng)濟恢復(fù)成果還需要進一步的鞏固。 

其次，上半年的財政和貨幣政策支持力度很大，從貨幣供應(yīng)、社會融資到信貸，實際上其增長都接近二位數(shù)，甚至是在兩位數(shù)以上。但在這種力度之下，我國經(jīng)濟各項指標的恢復(fù)也是有快有慢。如何調(diào)整財政貨幣政策，使其更加具有針對性、精準度，進一步提升政策支持效率，值得我們進一步思考。 

最后需要注意的就是我國信貸的供應(yīng)是比較充裕的，但與此同時，存款的增長規(guī)模比貸款要多得多，而且不僅是居民存款增加，企業(yè)存款也增加了很多。去年貸款新增額是20萬億，而今年上半年，新增貸款就已經(jīng)將近16萬億，同比多增了2萬億。然而，去年企業(yè)存款一年增加了6萬多億，而今年上半年就增加了4萬多億，雖然貸款增加了，但是企業(yè)拿到了錢后有相當一部分又存回到銀行了，說明貸款的流動性可能存在空轉(zhuǎn)。因此，我們還需要更多地研究如何找出真正影響企業(yè)擴大投資、居民擴大消費的真正的原因，再對癥下藥。 

此外，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員賈晉京認為，雖然當下高速增長行業(yè)可大致稱為“新動能行業(yè)”，例如上半年太陽能電池、新能源汽車、工業(yè)控制計算機及系統(tǒng)產(chǎn)量分別增長54.5%、35.0%、34.1%。然而下降較多的行業(yè)則很難簡單概括為“舊動能”，例如上半年房屋新開工面積-24.3％，房地產(chǎn)開發(fā)利用外資-49.1%，微型計算機設(shè)備產(chǎn)量-25.0%。 

實際上，下降較多的行業(yè)仍然包括了舊動能因素，只不過總的來說下降較多的成因不簡單是因為新舊動能轉(zhuǎn)換。對比我國經(jīng)濟中的高增長部分和下降較快部分，可以看到，當前經(jīng)濟增長實際上處在動能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，與此同時，舊動能在加速退出。例如，當住宅與辦公樓施工面積都下降的同時，本應(yīng)屬于“樓宇經(jīng)濟”的住宿餐飲、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)都在快速增長，這就意味著中國經(jīng)濟的動能轉(zhuǎn)換還有更復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性因素。 

三、未來的經(jīng)濟趨勢：路向何方？信心何在？ 

一方面，深刻理解宏觀與微觀經(jīng)濟溫差。雖然上半年經(jīng)濟回暖且增長超出預(yù)期，但很多人依然感受到了寒意，這種宏觀經(jīng)濟與微觀感受之間“溫差效應(yīng)”是上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)的一個明顯特征。 

首先，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊動能轉(zhuǎn)換悄然發(fā)生。行業(yè)成績差異是溫差效應(yīng)的來源之一，相比于其他行業(yè)，新能源汽車、清潔發(fā)電等新興綠色產(chǎn)業(yè)近兩年來實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，如果不從事相關(guān)行業(yè)，可能對這一領(lǐng)域的發(fā)展前景感受不深。2023年新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持高增速態(tài)勢，上半年中國汽車銷量達1323.9萬輛，同比增長9.8%，而其中新能源汽車銷量為374.7萬輛，占汽車總銷量的28.3%，同比增長高達44.1%。社會經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型過程帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的新舊動能轉(zhuǎn)換，而經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程覆蓋到其他行業(yè)并從微觀感受上惠及個人需要一個較長的過程。 

其次，從微觀主體感受到的寒意來看溫差。一是中國在過去持續(xù)了很多年的投資驅(qū)動型經(jīng)濟發(fā)展模式，人們能切實感受到基建、高樓這些設(shè)施從無到有的過程，隨著中國進入經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向消費驅(qū)動型模式轉(zhuǎn)型的調(diào)整期，個人對經(jīng)濟增長的感知和反饋存在邊際效應(yīng)，主觀上沒有過去高增速時期那樣強烈。二是今年的就業(yè)形勢較為嚴峻，尤其是畢業(yè)生就業(yè)成為突出問題，這放大了人民群眾尤其是年輕人對經(jīng)濟現(xiàn)狀和個人未來職業(yè)發(fā)展預(yù)期的悲觀預(yù)期。三是2023年全球大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)又進入了新一輪的裁員浪潮，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人員在網(wǎng)絡(luò)發(fā)聲較為活躍，互聯(lián)網(wǎng)寒冬加劇了網(wǎng)友對于經(jīng)濟前景的擔憂。四是從收入角度來看，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比實際增長4.7%，這低于經(jīng)濟增速，很多人反映“收入增長沒有跟上經(jīng)濟增長”，這顯然是產(chǎn)生溫差效應(yīng)的一大重要因素，但是我們還看到農(nóng)村居民人均可支配收入同比實際增長達到7.2%，中國有近5億農(nóng)村常住人口，他們的一些聲音和意見可能相對較少被媒體和大眾所關(guān)注到。 

最后，百年疫情帶來的疤痕效應(yīng)持續(xù)并邊際遞減。疫情給企業(yè)和個人帶來了額外成本，這兩年在企業(yè)群體中聽到的最多的詞就是“降本增效”，即使產(chǎn)能恢復(fù)到疫情之前的水平，企業(yè)修復(fù)相關(guān)交易活動過程中所壓縮的成本也會降低了勞動者收入，優(yōu)化成本管理和分配結(jié)構(gòu)有助于讓微觀主體更多地享受到經(jīng)濟發(fā)展的實際成果，降低經(jīng)濟溫差。由于二季度中國經(jīng)濟低基數(shù)也推升了增速。伴隨疫情半年來完全解除，抑制中國經(jīng)濟增長的最大壓力消除，經(jīng)濟復(fù)蘇到正常軌道，溫差也會消減。 

另一方面，堅定信心，看清經(jīng)濟增長新趨勢。受到三年疫情沖擊后的中國經(jīng)濟增長動能正逐漸恢復(fù)，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、固定資產(chǎn)投資等主要經(jīng)濟指標均有增長，表現(xiàn)出一定的復(fù)蘇勢頭，保持當下的基本態(tài)勢有助于穩(wěn)步實現(xiàn)年初指定的經(jīng)濟發(fā)展目標。 

今年以來，市場需求逐步恢復(fù)，上半年數(shù)據(jù)顯示消費市場逐漸恢復(fù)活力，消費對經(jīng)濟的拉動效果開始顯現(xiàn)，居民收入也實現(xiàn)平穩(wěn)增長，農(nóng)村居民收入增速快于城鎮(zhèn)居民，這有助于推動內(nèi)需的恢復(fù)。而在中國經(jīng)濟未來發(fā)展上，賈晉京認為，近年來我國的通訊、交通、物流等各方面基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模發(fā)展，已經(jīng)使我國各區(qū)域間更加均衡。這恰恰是企業(yè)以更低成本實現(xiàn)更大規(guī)模經(jīng)濟活動所必需的。企業(yè)借助高新技術(shù)實現(xiàn)高速發(fā)展，將帶給中國經(jīng)濟更充足的信心。 

下半年在維持經(jīng)濟增長活力的同時，還需要繼續(xù)采取靈活有力的宏觀政策，在推動高質(zhì)量發(fā)展的同時，也要防范潛在的經(jīng)濟風(fēng)險，特別是金融領(lǐng)域的一些潛在風(fēng)險。同時需要重點關(guān)注和改善今年畢業(yè)生的就業(yè)問題。畢業(yè)生群體是為中國經(jīng)濟未來五到十年注入生命力的中堅力量，當下的就業(yè)選擇和質(zhì)量關(guān)系到未來整體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展走向和活力，要增強經(jīng)濟發(fā)展的信心，前提之一就是要提振畢業(yè)生的就業(yè)信心，推出更多實際舉措滿足畢業(yè)生的就業(yè)需求。 

在解決就業(yè)問題上，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員劉志勤建議，在保障高端高附加值產(chǎn)業(yè)的投資發(fā)展的同時，也應(yīng)適當保留和發(fā)展部分傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)，以吸納更多的勞動力，解決民眾的生計需求。在劉志勤看來，能解決就業(yè)，能改善民眾生計的產(chǎn)業(yè)就是保底產(chǎn)業(yè)，就是救命產(chǎn)業(yè)，只可加強，不可削弱。 

此外，盡管上半年經(jīng)濟表現(xiàn)較好，但全球經(jīng)濟格局仍面臨諸多不確定因素，下半年需要持續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦、通脹危機、地緣政治風(fēng)險、新冠病毒變異等因素可能對國際經(jīng)貿(mào)往來和全球經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的下行壓力，保持經(jīng)濟發(fā)展的韌性。近期布林肯與耶倫相繼訪華，中美關(guān)系或?qū)⑦M入新階段，中國經(jīng)濟復(fù)蘇的良好態(tài)勢對中美關(guān)系止跌止損建立了基本盤，也為中美競爭格局未來走勢增添了底氣。 

（中國人民大學(xué)重陽金融研究院王文、劉英、劉錦濤、申宇婧、馬勇、魯東紅、陳修豪撰文，專家采訪組：詹叢叢、苗陽陽）